一碗河粉动辄数万，越南盾为何不值钱背后的经济与历史真相

越南盾之所以面值大、看似“不值钱”，主要源于历史遗留与经济结构的双重作用，历史上，连年战争导致越南物资极度短缺，引发恶性通货膨胀，政府不得不发行大面额钞票以应对交易需求，经济层面，越南长期面临较高的通胀率，同时为维持出口商品的价格竞争力，央行倾向于让本币保持相对弱势或贬值，经济对外资依赖度较高且深层结构尚待完善，进一步加剧了货币疲软，这些因素叠加，最终造就了如今“一碗河粉数万盾”的现象。

去越南旅游的中国游客,往往会体验一把“百万富翁”的感觉，拿着几千元人民币去银行兑换，动辄就能换回几千万甚至上亿的越南盾，在越南街头吃一碗著名的牛肉河粉，价格通常在3万到5万越南盾之间；买一杯冰咖啡也要一两万，看着钱包里那一沓面值高达5000、10000甚至500000的纸币，很多人都会产生一个疑问：越南盾为什么不值钱？

一种货币“值不值钱”，包含了两个层面的含义：一是面额数字大不大，二是汇率比值低不低，越南盾之所以呈现出今天这种“不值钱”的状态，是历史遗留、经济结构、通货膨胀以及货币政策等多重因素共同作用的结果。

第一，历史遗留的高通胀与货币改革的后遗症。 越南盾“面值大”的种子，早在上世纪七八十年代就已经埋下，在越南战争结束后的统一初期，越南经济曾面临极大的困难，出现了严重的通货膨胀，到了1986年，由于物价飞涨，越南政府不得不进行货币改革，发行新盾，以1:100的比例替换旧版越南盾。 此后的十几年里，越南依然处于经济转型期，通胀率长期居高不下，为了适应不断上涨的物价，政府只能不断印发大面额的纸币，到了2003年至2006年间，越南甚至发行了塑料材质的50万盾（约合当时30多美元）的大钞，虽然近年来越南经济稳中向好，通胀得到了有效控制，但大面额的货币习惯一旦形成，为了维持经济运转的稳定，政府就不会轻易进行“去零”的币制改革，因为那将耗费巨大的行政成本，并可能引发社会动荡。

第二，长期的贸易逆差与外汇管理机制。 在国际外汇市场上，越南盾对美元、人民币等主流货币的汇率一直处于弱势，这主要与越南的经济结构有关，过去很长一段时间里，越南是一个典型的加工出口型国家，虽然出口量大，但很大程度上依赖进口的原材料和机械设备，曾经长期处于贸易逆差状态。 为了维持出口商品在国际市场上的价格竞争力，越南央行倾向于让本国货币保持在一个相对较低的估值水平，货币贬值能使得越南制造的产品在换算成美元后显得更便宜，从而吸引外资，促进出口，这种“弱本币”策略在发展中国家的崛起阶段十分常见。

第三，国内通货膨胀率相对较高。 汇率本质上反映的是两国货币的购买力平价，相比于美国、中国等经济体，越南近十年的经济增速虽然亮眼，但伴随而来的通货膨胀率也相对较高，当一个国家的通胀率持续高于其主要贸易伙伴时，其货币的购买力就会相对下降，从而导致该国货币在国际市场上的汇率走低，虽然越南央行通过加息等手段努力将通胀控制在可接受范围内，但历史上的高通胀已经实质性地侵蚀了越南盾的内在价值。

第四，资本外逃倾向与外汇储备的博弈。 在新兴市场国家，民众和企业往往对本国货币缺乏绝对的信心，在面临全球经济波动或国内经济政策调整时，越南国内曾出现过多次“抢购美元”和黄金的风潮，这种将本币兑换成硬资产和外汇的行为，会在外汇市场上造成越南盾的抛压，进一步导致越南盾贬值，尽管近年来越南外汇储备有所增加，央行干预市场的能力增强，但市场对越南盾的长期信心仍需要时间来建立。

不值钱，不代表没有价值

很多人觉得越南盾“不值钱”，其实是一种感官上的错觉，对于在越南当地生活和赚钱的越南人来说，几万盾的工资足以维持日常生活，货币的本质是一般等价物，只要物价是匹配的，面额数字的大小并不影响其作为交易媒介的功能，正如日元面值也很大，但没人会认为日本经济不行一样。

如今的越南,经济增速在全球名列前茅，制造业正在迅速崛起，越南盾之所以“不值钱”，是它走过的一段充满通胀阵痛与经济转型历史的缩影，它虽然没有美元、欧元那样坚挺的汇率，但却是支撑这个拥有上亿人口国家经济运转的坚实血脉。