云计算第一股优刻得33.23元发行价确定 其背后藏着怎样的高光与沉浮？

锚定A股云计算第一股优刻得的发行节点，点明其发行价为33.23元，同时以“起跑线”为喻，强调彼时国内公有云市场竞争初起但头部梯队尚未完全固化，优刻得带着“云第一股”的独特市场光环登陆资本市场，全文也围绕这一发行价串联后续发展中的高光延续及行业、自身经营等多维度的沉浮脉络。

2020年1月20日,上海证券交易所的敲钟声里，诞生了两个里程碑：中国首家未盈利登陆科创板的硬科技企业，以及国内资本市场名副其实的“云计算第一股”——优刻得（UCloud），而它敲开资本大门的那把钥匙，正是定格在公告里的23元/股发行价。

放在当年的语境里,这个数字绝非“拍脑袋”的产物，而是硬科技属性、科创板包容性、市场情绪三者共振的结果，彼时，云服务是整个科技圈最火的赛道：阿里云、腾讯云已站稳国内第一梯队，却尚未完全分食政企、中小微企业的长尾市场；海外云厂商如Snowflake刚在纳斯达克上市创下630亿美元估值神话（静态市盈率达惊人的1400+倍），国内对“自主可控云”“垂直领域云”的想象空间被拉到极致。

更关键的是,优刻得符合科创板“五套上市标准”里的第四套——“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于3亿元”，为了规避未盈利企业无法用传统市盈率（PE）估值的问题，投行采用了当时全球云领域通用的市销率（PS）模型：对比美股、港股已上市的中小云厂商，优刻得最终的发行PS定在约11.9倍（对应首发市值约279亿元），虽低于Snowflake首日的500+倍发行PS，但远超同期A股软件企业的平均估值——这个溢价，本质是市场对“科创板首批云+自主可控中立定位”的双重买单。

高光随即到来：上市首日，优刻得股价暴涨119.98%，盘中最高触及79元/股，较发行价翻了近2.4倍，市值一度突破670亿元，持有大量原始股的创始团队和早期投资人瞬间站到了聚光灯下，国内中小云厂商也开始摩拳擦掌，期待复制这场资本盛宴。

可故事的走向并未完全如人意,随着国内云市场第一梯队的“价格战”“资源战”加剧，中小云厂商的生存空间被持续挤压：2020年至2022年，优刻得连续三年亏损，累计亏损额超20亿元；股价也一路震荡下行，截至202X年X月X日（可根据实际时间补充），已跌破10元/股，较发行价缩水超70%。

复盘这33.23元发行价的“起落”，它更像一面镜子：既照出了中国资本市场对硬科技、自主创新的早期包容与热情，也照出了中小云厂商在巨头环伺下突围的艰难——中立定位曾是优刻得的核心优势，但缺乏生态资源、研发投入有限等短板，也让它难以在价格战和技术迭代中保持竞争力。

优刻得正通过深耕边缘计算、信创云、政企数据服务等垂直领域寻求转型，或许，我们不必过于纠结发行价与当前股价的落差——毕竟，对于一家科技企业来说，真正的“起跑线”从来不是资本定价，而是技术创新和用户价值。